Shocks exógenos y endeudamiento externo. Impacto sobre el crecimiento y la distribución en economías emergentes y en desarrollo

BORTZ PABLO GABRIEL; MICHELENA GABRIEL; TOLEDO FERNANDO CESAR

El Trimestre Económico

Fondo de Cultura Económica

Año: 2020 vol. 87

2448-718X

Antecedentes: diversos modelos kaleckianos han abordado la interacción entre crecimiento económico y distribución funcional del ingreso en economías abiertas. Esta clase de modelos suelen omitir los efectos ejercidos por el nivel de endeudamiento externo público y privado sobre economías emergentes y en desarrollo, como América Latina.Metodología: se presenta un modelo kaleckiano ampliado que incorpora endeudamiento externo y permite identificar los canales de transmisión que operan desde factores exógenos que fomentan ingresos y salidas de capitales hacia variables macroeconómicas clave: tipo de cambio nominal, distribución funcional del ingreso, tasa de inflación y crecimiento económico. El modelo resulta relevante para evaluar el contexto macroeconómico de países de nuestra región y de otras economías emergentes y en desarrollo.Resultados: la detección de regímenes de demanda tradicionales en modelos kaleckianos se extiende y complejiza en el presente trabajo, al dar cuenta de los efectos ejercidos por el endeudamiento externo sobre la distribución funcional del ingreso mediante regímenes impulsados por el tipo de cambio y regímenes tirados por los servicios de la deuda externa. Los impuestos al capital y al trabajo pueden ser utilizados como un instrumento para atenuar el conflicto distributivo inherente a la fijación de precios y salarios, en presencia de economías que dependen del financiamiento externo y se hallan sujetas a fluctuaciones cambiarias significativas.