Evidencia acerca del rol del tipo de cambio real en el ...

MARIANA SAIDÓN

Documentos de Trabajo

Facultad de Ciencias Económicas, Universidad de Buenos Aires

Año: 2010 p. 23 - 76

1851-6092

Este trabajo analiza la incidencia del tipo de cambio real en el comportamiento del producto interno bruto en la Argentina (1989-2007). Se propone un modelo basado en la metodología de Vectores autorregresivos con Corrección de Error (VEC), que presta evidencia sobre la (falta de) pertinencia de las diferentes predicciones arrojadas por corrientes alternativas de pensamiento macroeconómico local. En el modelo se vinculan cuatro variables no estacionarias y cointegradas: el producto bruto interno, el tipo de cambio real, los saldos monetarios y los términos del intercambio. Las respuestas del producto interno bruto ante shocks de tipo de cambio real y de términos del intercambio mostraron un comportamiento similar, tanto ante impulsos generalizados como de los que surgen de una descomposición de Cholesky: inicialmente, un shock de tipo de cambio real tiene un impacto negativo sobre la actividad que gradualmente se reduce, hasta volverse positivo después de seis meses, momento en que empieza a cobrar fuerza progresivamente. Los términos del intercambio inciden positivamente tras el shock, perdiendo fuerza en el tiempo hasta volverse negativo y, acumuladamente, explosivo. Los shocks de oferta monetaria impactan de manera positiva inicialmente pero no existe evidencia fuerte respecto de los efectos de mediano y largo plazo.