INVESTIGADORES
BRIOZZO Anahi Eugenia
artículos
Título:
VALUACIÓN DE OFERTA PÚBLICA INICIAL PYME: EL CASO DE DACSA
Autor/es:
ANAHÍ BRIOZZO
Revista:
la Revista da Micro e Pequena Empresa
Editorial:
Facultad Campo Limpo Paulista
Referencias:
Año: 2012 vol. 6 p. 88 - 105
ISSN:
1982-2537
Resumen:
Desarrollo de AcuerdosComerciales (DACSA) es una PyME argentina que a fines de noviembre de 2006 abrió su capital en laBolsa de Comercio de Buenos Aires, siendo la primera empresa de este tipo en realizar oferta pública deacciones. En mayo del 2007, se suspende la cotización de la empresa, y sus directivos son posteriormentesancionados por manipulación del mercado e incumplimiento del deber de informar. El objetivo principal deeste trabajo consiste en estimar, a través de diferentes modelos, cuál era el valor teórico de la acción deDACSA al momento de su oferta pública inicial. Como objetivo secundario, se comparan estos resultadoscon el valor de mercado de la acción, buscando identificar qué supuestos de valuación subyacían tras losprecios observados, tanto al inicio como al final de la breve historia de la oferta pública de esta empresa.Se obtiene un valor por acción más cercano al primer día de cotización mediante el índice precio-ventas,y el modelo de descuento de flujos de fondos sin descuento por tamaño. En cambio,el valor de la acciónal momento final de la oferta pública es mejor explicado por el múltiplo precio-ganancias, y el descuentode flujos con descuento por tamaño.Se discute la utilidad de los modelos de valuación en un entorno dealteración de los precios de mercado.
