Financiamiento mediante obligaciones negociables. El problema de ser PYME

LARSEN, MELISA ; GUERCIO, M.BELEN; VIGIER, HERNÁN, P.; BRIOZZO, ANAHI, E.

Visión de Futuro

Facultad de Ciencias Económicas

Lugar: Misiones; Año: 2014 p. 134 - 153

1669-7634

Se analizan los costos de emisión que enfrentan las Pequeñas y Medianas Empresas (PyMEs) al acceder al financiamiento en el mercado de capitales argentino a través de obligaciones negociables (ONs). Para ello se realiza una simulación de los costos de transacción y de señalización para diferentes montos de endeudamiento, y de empleo de señales mediante Sociedades de Garantía Recíproca y Calificadoras de Riesgo. Los resultados indican que cuanto menor es el monto de la emisión, mayor es el costo relativo que enfrentan las PyMEs. Otra cuestión a remarcar es la importante participación de los costos de transacción, más específicamente de los honorarios profesionales, en relación al costo total; esta incidencia se incrementa a medida que se evalúan emisiones de montos más elevados