La Crisis Mexicana y el Ajuste de la Economía Argentina

GAY, ALEJANDRO

Economica (La Plata)

Universidad Nacional de La Plata

Lugar: La Plata; Año: 1999 vol. 4 p. 241 - 261

0013-0419

En el trabajo se analiza -utilizando el marco teórico del modelo de bienes transables y no transables- el proceso de ajuste de la economía argentina ante el shock monetario que provoca la crisis mexicana. Con el objeto de identificar el sendero de ajuste por el que transita la economía se elaboraron series trimestrales desestacionalizadas de producto (y de consumo) transable y no transable. El test de Chow permite determinar que la trayectoria del producto sectorial no se altera como consecuencia de la crisis. Es decir, no se observa en la economía argentina una reasignación de recursos similar a la que estipula el modelo teórico. El problema reside en que el proceso de ajuste se interrumpe porque los flujos financieros se restablecen. De las tres etapas necesarias para que se produzca un ajuste estructural en la economía, sólo se observa la primera, es decir, la caída en el consumo transable y no transable. No se observa el decisivo aumento en el tipo de cambio real característico de la segunda etapa, la disminución en el precio relativo de los no transables no es significativa ni permanente. Esto inhibe la reasignación de recursos entre sectores y el consecuente desplazamiento en la producción desde bienes no transables hacia transables, que debería observarse en la tercer etapa. Se comprueba además, que las trayectorias de la producción y del consumo no convergen en el mediano plazo. En efecto, sin cambios en los precios relativos y sin aumentos en la productividad relativa del sector transable, este desequilibrio no puede corregirse. Los cambios en la composición del producto (transable/no transable) ante variaciones en el tipo de cambio real, es decir, la elasticidad de la producción sectorial, nos permite establecer la magnitud del ajuste de precios relativos compatible con el equilibrio de la balanza comercial. El trabajo concluye con algunas recomendaciones de política.