Patrones de la Inversión y el Ahorro en la Argentina

ARIEL COREMBERG, DANIEL HEYMANN, PATRICIA GOLDZIER, ADRIAN RAMOS

CEPAL

Lugar: Santiago; Año: 2007 p. 157

La economía argentina mostró a lo largo del tiempo intensas oscilaciones, tanto en los indicadores de desempeño como en las pautas de comportamiento de gobiernos y agentes privados. Esos vaivenes contribuyeron a desdibujar las percepciones acerca de las potenciales tendencias futuras y, al mismo tiempo, manifestaron la dificultad para definir un sendero de crecimiento sostenido. Los procesos de ahorro y de acumulación de capital fueron  elementos centrales de esa búsqueda volátil. Una rápida mirada sobre un lapso de algunas décadas indica episodios de muy distinto tipo, con abruptas depresiones de la acumulación en instancias de crisis, y saltos de las inversiones en determinados períodos, sea en conjunto con incrementos del ahorro local, sea a partir de expansiones del crédito externo. Los cambios en incentivos, restricciones, creencias y percepciones que interactuaron con la evolución macroeconómica conformaron una historia intrincada y problemática para analistas y agentes económicos. Los procesos de ahorro e inversión han sido por cierto tema de activa investigación, particularmente en el contexto latinoamericano. Este trabajo busca contribuir al estudio de la experiencia argentina en la materia. En primer término, se revisan problemas conceptuales y prácticos asociados con la medición y el análisis de variables macroeconómicas sobre períodos prolongados. Esto requiere prestar atención a las modificaciones en los procedimientos de elaboración de la información básica y a los grandes movimientos en la estructuras de cantidades y precios de los flujos de producto y gasto a lo largo de tiempo. Uno de los componentes principales del trabajo fue la construcción de un conjunto de datos resultantes del procesamiento de la información disponible con criterios que buscan facilitar la comparabilidad de las cifras para distintos momentos. Las series así definidas sirven de base para el análisis siguiente, que incluye comentarios sobre las regularidades que se observan de un procesamiento econométrico de los datos, y acerca de las observaciones que se derivan de un ejercicio simple de contabilidad del crecimiento. Por otro lado, se ensaya una breve discusión de la evolución histórica, enfocada en las grandes oscilaciones de la inversión en los diferentes contextos macroeconómicos. Los apéndices contienen información complementaria acerca del trabajo de procesamiento de estadísticas básicas y de las series resultantes, y sobre los ejercicios econométricos realizados; asimismo, se lista un conjunto de emprendimientos de inversión de gran tamaño llevados a cabo a lo largo del tiempo, cuyas características informan sobre las motivaciones y potenciales efectos de las principales decisiones de acumulación. <!--[if !supportFootnotes]-->