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Este trabajo estudia los determinantes de la exportaciones e importaciones agregadas y sectorialesde Argentina teniendo en cuenta no solo factores de demanda, sino también de oferta para el periodo1996-2016. Los factores de oferta incluidos son el costo laboral unitario y la estabilidad cambiaria. Seanalizaron, además, el efecto sobre el balance comercial de la brecha del producto, los controles decapitales y las Declaraciones Juradas Anticipadas de las importaciones. Mediante modelos ARDL, seconfirma que el país enfrenta dificultades para alcanzar un ritmo de crecimiento similar al de susprincipales socios comerciales, como sugiere parte de la literatura sobre restricción externa. Sinembargo, cuando se agregan los factores de oferta, la diferencia entre las elasticidades ingreso sereduce sensiblemente. Por último, las estimaciones sectoriales reflejan que las respuestas a losdistintos factores que afectan los flujos comerciales son heterogéneas entre las actividadesproductivas, con lo cual, el resultado agregado es producto de la composición de los flujos comerciales.Las manufacturas basadas en recursos naturales agropecuarios, el sector automotriz, las industrias deprocesos e ingeniería presentan elasticidades precio que duplican o triplican la magnitud de estaelasticidad a nivel agregado.