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Argentina posee una larga tradición inflacionaria que se mantiene hasta el presente. En efecto, desde 2005 la variación de precios ha ido aumentando hasta superar en la primera mitad de 2016 el 40% interanual. De cara a plantear una posible política anti ? inflacionaria es fundamental conocer las causas del proceso inflacionario. Es por eso que el presente artículo estima un modelo SVAR ? X para el período junio 2003 ? febrero 2016, en el que se incluye como variables endógenas, además de la inflación, variables monetarias, cambiarias y salariales, y como variable exógena un índice de precios internacionales. Los resultados muestran que la dinámica inflacionaria presenta un elevado componente inercial, mientras que los salarios, los agregados monetarios y el tipo de cambio juegan un papel activo.