Los conflictos de intereses y el resultado del ejercicio

GULAYIN, MARTÍN P.; COLLACCIANI, HUGO A.

La Plata

Jornada; V Jornada de Contabilidad; 2016

Departamento de Contabilidad - FCE UNLP

En las sociedades comerciales surgen tres problemas de agencia principales: el primero se refiere a la relación entre los accionistas y los administradores que estos contratan para gestionar el patrimonio social; en este caso los accionistas son los principales y los administradores los agentes. El segundo problema de agencia involucra, por un lado, a los accionistas mayoritarios y, por el otro, a los minoritarios. En este contexto, los accionistas minoritarios pueden ser considerados los principales, y los mayoritarios los agentes; la dificultad consiste en asegurarse de que estos no exploten a los primeros. El tercer problema se refiere a los potenciales conflictos entre la sociedad en sí misma, y otras partes relacionadas, tales como acreedores, empleados o clientes.La ley puede mitigar los efectos de los conflictos de intereses presentes en las sociedades asignando la carga del riesgo a una u otra parte, permitiendo una asignación económica social más eficiente que si las partes contrataran en su ausencia. La ley societaria argentina balancea estos intereses de manera razonable en lo que respecta a la asignación del resultado del ejercicio, proporcionando a las partes tres carriles por los cuales discurrir: distribuir las utilidades, capitalizarlas o, excepcionalmente, reservarlas. Esto conduce lógicamente a una conclusión: el derecho que tiene el accionista a que se asigne el resultado ?distribuible? del ejercicio en los términos que plantea la ley. Permitir una cuarta alternativa que consista en no asignar dicho resultado, implicaría permitir frustrar el objetivo de la ley.