?¿Se cumple la teoría del pecking order en las MiPyMEs en la Argentina? Análisis para capital de trabajo y activos fijos.

LUCIANA BELÉN VILLAR

Encuentro; III Encuentro académico de Red de Docentes de Finanzas en los programas de contaduría pública; 2020

El objetivo del presente trabajo consiste en analizar la estructura de financiamiento de las MIPyMEs (micro, pequeñas y medianas empresas) en la Argentina, tanto paracapital de trabajo como para activos fijos, con el fin de constatar si las empresas toman sus decisiones de financiamiento siguiendo los lineamientos de la teoría del pecking order. Los datos empleados provienen de la base World Enterprise Surveys del Banco Mundial. Metodológicamente, se realizan test de comparación de medias utilizando el software R Studio. Los resultados generales muestran que la principal fuente de financiamiento para cualquier activo a financiar y en empresas de cualquier tamaño y sector de la economía, son las utilidades retenidas, lo que confirma parcialmente la teoría del pecking order. Con respecto a la principal fuente de financiamiento externa para activos fijos, coincidente nuevamente con la teoría de la jerarquía financiera, son los préstamos bancarios, fuente que aumenta su relevancia conforme crece el tamaño de la firma, además de que dicha fuente es mayor para empresas que se desarrollan en los sectores industrial y comercial. En cuanto a la principal fuente financiera externa paracapital de trabajo son los créditos de proveedores y/o adelantos de clientes, fuente que aumenta conforme lo hace el tamaño de la firma y, además, es mayor para las empresasde los sectores industrial y comercial.