Una evaluación del pass-through en la Argentina usando funciones impulso respuesta de cuantiles multivariados

MONTES ROJAS, GABRIEL VICTORIO

Estudios Económicos

Universidad Nacional del Sur

Lugar: Bahía Blanca; Año: 2019 vol. 73 p. 145 - 189

0425-368X

Este trabajo implementa modelos econométricos de cuantiles multivariados paraevaluar la heterogeneidad del pass-through del tipo de cambio a precios y productoen la Argentina 2004-2018. El nuevo análisis revela heterogeneidad en las respuestasante un shock cambiario. Primero, los efectos de la media, calculados con unmodelo VAR en la media, no resultan adecuados para el producto y la infl ación. Dehecho, los efectos calculados de esta manera se condicen con cuantiles extremos enel análisis propuesto en este trabajo. Segundo, los efectos de pass-through usando eltipo de cambio ofi cial sobre el producto y la infl ación dependen mayormente de loscuantiles de cada variable y no parece haber efectos cruzados. Es decir, los efectossobre el producto varían con los cuantiles del producto, pero no de la infl ación.En el mismo sentido, los efectos sobre la infl ación no dependen de los cuantilesdel producto y sí de la misma infl ación. Existen efectos cruzados, sin embargo,cuando usamos el tipo de cambio blue. En términos del pass-through a precios seobserva que el traslado es mayor (menor) para menores (mayores) cuantiles de la infl ación. Tercero, tanto el producto como la infl ación dependen de los cuantilesdel tipo de cambio. Esto signifi ca que ciertas dinámicas altas del tipo de cambiopueden producir dinámicas de alto pass-through (negativo para el producto, positivopara la infl ación).