ESTIMACION DEL STOCK DE CAPITAL EN ARGENTINA

ARIEL COREMBERG

INDEC

Lugar: Buenos Aires; Año: 2004 p. 62

950-896-346-8

El stock de capital fijo es estimado de acuerdo a las recomendaciones metodológicasdel Sistema de Cuentas Nacionales 1993 (SCN93), del OECD Capital Stock Manual (OECD2001) y del Canberra Group II-On the Measurement of Non- Financial Assets de la OECD-, este último a cargo de la actualización del SCN93 respecto de la medición del valor de los activos reales.Los organismos internacionales de estadística anteriormente citados recomiendan lavaluación consistente de los bienes de capital tomando en cuenta la heterogeneidad de losmismos. Se recomienda la valuación del stock de capital por su precio de mercado o costo dereposición equivalente.Para ello es necesario calcular el valor del stock de capital mediante la valuación dedatos físicos de censo y/o registros exhaustivos por tipología y atributo (edad, modelo, etc.),utilizando información de precios del mercado de bienes de capital usados; métododenominado valuación hedónica (VH).Este procedimiento reduce el elevado grado de incertidumbre respecto del nivel yevolución del stock de capital originado en la cantidad y magnitud de los supuestos del métodode inventario permanente (MIP), utilizado habitualmente dada la deficiencia de datosdisponibles. Además, el método VH permite la corroboración empírica de la de la formafuncional de la depreciación, el patrón de retiros y la estructura etaria implícita en la estadísticadel bien de capital analizado.Además de la coherencia metodológica, la estimación del stock de capital fijo por laDNCN permite obtener series consistentes tanto en nivel como evolución con los principalesagregados macroeconómicos que conforman las Cuentas Nacionales de difusión habitual ennuestro país, utilizando para ello las principales fuentes de información oficiales del INDEC ydel resto del Sistema Estadístico Nacional que aseguren la exhaustividad de la estimación.En función de la estadística disponible, se valorizaron los activos fijos mediante elmétodo de valuación hedónica (método que tiene en cuenta los atributos por tipo de bien yaproxima al criterio de costo de reposición) para una proporción importante del valor del stock(58,4% del valor total): vivienda y construcciones no residenciales privadas (70,6% del stock deconstrucciones); aeronaves, equipo de transporte automotor, tractores y otra maquinaria31agropecuaria (15,6% del stock de equipo durable de producción) y construccionesagropecuarias, capital ganadero y colmenas y aves reproductoras (100% de los activoscultivados).Esta metodología permitió determinar, para las categorías medidas por VH, laestructura etaria del stock, su perfil etario de precios y el patrón de retiros implícitos en losdatos estadísticos.La estimación por VH de una proporción importante del stock permitió reducir laincertidumbre del nivel del stock agregado que genera el MIP. Además, se realizó un estudioeconométrico para determinar la forma funcional de la depreciación para los bienes estimadospor VH (ver anexo 2). Este estudio verifica un perfil etario de precios convexo,aproximadamente geométrico, para los bienes de capital en Argentina, fundamentando suutilización en el procedimiento MIP.Para el resto de los bienes se utilizó el método de inventario permanente, utilizandouna base estadística de más de cien categorías de bienes de capital: maquinaria y equipo detransporte nacional e importado (excepto las ramas 29211, 29219, 34100 y 35300 estimadaspor VH) y construcción pública. La vida útil y el patrón de retiros se basaron en la informaciónde usuarios del sector, en tanto que la adopción del método de depreciación geométrica sebasa en el estudio empírico citado.