“La Bolsa de Comercio de Buenos Aires”

HEREDIA, MARIANA

Conference Papers del Center for Migration and Developement

Center for Migration and Developement

Lugar: Princeton; Año: 2008 p. 1 - 67

El mercado de capitales tiene una larga historia en la región y en la Argentina en particular. Creada en 1854, la Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA) se erige como la más antigua de América Latina. No obstante, tras su primigenia centralidad, la BCBA conoció, a lo largo del siglo XX, los embates de un contexto político y económico inestable. La sucesión de autoridades civiles y militares que signó al país entre 1930 y 1983 así como la diversidad y hasta la contradicción de las políticas públicas implementadas conspiraron contra el desarrollo del mercado bursátil y su posibilidad de canalizar ahorros hacia la expansión de la inversión productiva. La BCBA no sólo se destaca por su creación temprana y su devenir declinante: se trata también de aquella que presenta una estructura organizativa singular. El término “Bolsa de Comercio” tiende a delimitar, en la mayor parte de los países, a todos los actores del mercado bursátil. En la Argentina, en cambio, la Bolsa no es sino una de al menos tres instituciones que componen este mercado. Mientras la Bolsa es el espacio donde se desarrollan las transacciones de títulos valores, el Mercado de Valores es la organización que congrega a los actores que intermedian en él y la Caja de Valores el tesoro donde se registran las operaciones y se depositan los papeles. A estas tres instituciones ha de sumarse el Mercado Abierto Electrónico (MAE) que, conformado por los grandes bancos, concentra la mayor parte de la operatoria en títulos públicos del país. Lo interesante del caso argentino, es que más allá de las numerosas tentativas de “alineamiento” a las pautas organizativas predominantes en el mundo y de “unificación” de los diversos actores del espacio local, la resistencia se reveló particularmente efectiva. Para aproximarnos al mundo de la Bolsa en Buenos Aires, nos hemos servido de tres tipos de fuentes de información: material periodístico y memorias institucionales de los últimos veinte años así como entrevistas realizadas en 2007 y 2008. En este último caso, recogimos la opinión de una quincena de personas: dirigentes de distintas instituciones, funcionarios, agentes, sociedades de Bolsa y expertos ajenos a las mismas. Este trabajo se divide, a su vez, en cuatro apartados. El primero desarrolla una breve reseña histórica. El segundo se concentra en las tensiones entre agentes y bancos en el seno de la institución entre 1989 y 2001. El tercero presenta los fundamentos del mercado bursátil argentino a mediados de 2008. El cuarto y último profundiza, desde la perspectiva de la sociología del desarrollo, las dimensiones internas y externas que permiten caracterizar la adecuación entre la estructura organizacional y las normas institucionales de la Bolsa argentina.