El Régimen de Convertibilidad en la Argentina: su forma de funcionamiento, desempeño y crisis

MÉDICI, FLORENCIA

San Salvador de Jujuy, Argentina

Jornada; VI Jornadas Latinoamericanas de Historia de las Relaciones Internacionales; 2009

El objetivo es analizar el régimen de Convertibilidad en la Argentina a través de vincular la dinámica macroeconómica con el diseño de la política económica a partir de las teorías de crecimiento lideradas por la demanda.Del trabajo resulta que el deterioro de los componentes de la demanda global durante los noventas puso un límite al crecimiento económico de largo plazo a través del multiplicador del gasto autónomo y el acelerador del ingreso. El deterioro de los niveles y tasas de crecimiento de los gastos dependieron: del tipo de cambio apreciado, de las políticas recesivas, de la vulnerabilidad financiera y las condiciones del mercado laboral y de crédito. En este contexto, la liberalización financiera provocó una mayor volatilidad, causando ciclos cortos y fragilidad externa; mientras que las políticas fiscales pro-cíclicas amplificaban las discontinuidades del crecimiento del Producto.En conclusión, la restricción externa no fue el único determinante de la imposibilidad de continuar con la Convertibilidad, sino que, además, se había producido una dinámica recesiva, muy difícil de alterar. La imposibilidad de revertir esta situación dentro del mismo régimen fue producto: i) de la dinámica que el mantenimiento de un tipo de cambio había impuesto a la estructura productiva y, como correlato, al mercado de trabajo y la demanda; y ii) del requerimiento de continuos ajustes fiscales impuestos como condición de mantener el financiamiento externo para proveer a la economía de las divisas necesarias, pues el sector privado había dejado de aportarlas ante la escasas oportunidades de inversión que brindaba una economía deprimida.El perjuicio constante a la demanda efectiva generado por el modelo constituyó un obstáculo en sí para la continuación del régimen. Esta dinámica fue cada vez más difícil de sostener mediante el ingreso de capitales externos, pues no se revirtió el deterioro de los componentes de la demanda.