La volatilidad en los precios de commodities post-2008: ¿especulación financiera o mundo finito?

JUAN MANUEL ZANABRIA; GONZÁLEZ ALVARISQUETA, SOLEDAD

CABA

Congreso; SEXTO CONGRESO DE ECONOMÍA POLÍTICA; 2019

Universidad Nacional de Quilmes

Esta ponencia analiza los argumentos de las dos grandes posiciones en debate en torno a la evolución en los precios de los commodities a principios del siglo XXI. Este ciclo de precios se caracteriza por un período fuertemente alcista en 2005-2008, seguido de la posterior caída acompañada por una alta volatilidad que se inauguró a partir de la crisis financiera mundial, con nuevas subas en 2010-2012. Los valores presentan en la actualidad medias más altas que las medias del ciclo 1985-2005. Algunos analistas señalan la causalidad de estos fenómenos en los límites de los recursos naturales disponibles para afrontar el crecimiento de la demanda, que llamaremos la hipótesis del mundo finito. Otros analistas señalan una causalidad financiera en los movimientos en el precio de las commodities: la enorme creación secundaria de dinero a nivel global encuentra finalmente una válvula de escape en los mercados, que llamaremos la hipótesis de especulación financiera. En diálogo con estos argumentos, el trabajo presenta una breve caracterización de los mercados de commodities, el mercado financiero de futuros y las tendencias de mediano plazo en la disponibilidad de recursos naturales.